资(zi)料泉(quan)源(yuan)：招(zhao)股仿单

深耕细分领域二十余年的伶俐物联综合办理计划商

杭州立方控股股分有限公司(si)成立于2000年4月，总部坐落于杭州，公司(si)实(shi)控工资(zi)周林健、包(bao)晓莺夫妇(fu)，二人直接间接合计持有上市公司(si)59.05%。公司(si)是(shi)一家以(yi)提供收(shou)支口操纵与管理产品(pin)和(he)服务为基础，致力于为客户提供伶俐物联综合办理计划的高新技术(shu)企业。

公司(si)以(yi)提供收(shou)支口操纵与管理产品(pin)和(he)服务为基础，主业务务涵(han)盖伶俐停(ting)车零碎、伶俐门禁零碎、安全应急(ji)零碎以(yi)及停(ting)车运营服务四大板块，各种产品(pin)和(he)服务广泛应用于政府构造、企事业单位、伶俐园区、智(zhi)能楼宇、交通枢纽、室庐小区、商业物业以(yi)及旅游景(jing)区等场所。

其中：（1）伶俐停(ting)车零碎业务首要包(bao)含停(ting)车场库(ku)伶俐停(ting)车零碎以(yi)及乡村(cun)级伶俐停(ting)车零碎。停(ting)车场库(ku)伶俐停(ting)车零碎：首要由停(ting)车收(shou)费(fei)零碎与停(ting)车指导零碎等组(zu)成，可为停(ting)车运营管理者提供停(ting)车费(fei)源(yuan)管理、设备管理、职员管理、运营数据阐明、停(ting)车效率阐明、综合数据查询、财务管理、营销(xiao)管理等多(duo)场库(ku)的业务功(gong)效管理服务，经(jing)过该零碎可为停(ting)车场降低野生管理本钱，改善服务，改善收(shou)益，提升停(ting)车管理效率和(he)服务品(pin)质，添(tian)加增值服务收(shou)入(ru)，帮助用户进步停(ting)车场智(zhi)能化管理水平。

图表：立方控股停(ting)车场库(ku)伶俐停(ting)车零碎业务

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公司(si)已形成以(yi)“立方车主服务平台(tai)”、“立方停(ting)车运营管理平台(tai)”和(he)“立方停(ting)车羁系平台(tai)”为焦点的乡村(cun)级伶俐停(ting)车零碎，同时为客户提供路侧停(ting)车、停(ting)车场库(ku)零碎办理计划，提供“智(zhi)能设备＋零碎平台(tai)+运营管理”全家当链(lian)的产品(pin)和(he)服务，完成“乡村(cun)级伶俐停(ting)车”应用生态零碎。

图表：立方控股乡村(cun)级伶俐停(ting)车零碎业务

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正在伶俐停(ting)车领域，公司(si)正在没有断拓(tuo)展传统停(ting)车场库(ku)业务范围的基础上，主动(dong)拓(tuo)展乡村(cun)级停(ting)车业务，截至目(mu)前，公司(si)已正在百余乡村(cun)或地区具有乡村(cun)级停(ting)车业务服务纪录。同时，公司(si)停(ting)车运营服务已完成从停(ting)车场库(ku)向乡村(cun)级停(ting)车延伸，公司(si)已成为行(xing)业内为数没有多(duo)可以(yi)或许提供乡村(cun)级停(ting)车运营服务的高新技术(shu)企业。

（2）公司(si)的伶俐门禁零碎具有20 年品(pin)牌历史。随着(zhe)行(xing)业与技术(shu)持续进展，包(bao)含AI 辨认技术(shu)、大数据、视频传输以(yi)及移动(dong)互(hu)联网等应用连续普及，伶俐门禁零碎已从传统物理设施升级为服务各种职员通行(xing)权限管控场景(jing)的智(zhi)能零碎。

伶俐门禁零碎以(yi)职员通行(xing)业务数据为焦点，以(yi)立方职员综治管理平台(tai)为引擎(qing)，帮助移动(dong)互(hu)联网应用，支撑多(duo)种代表成员身(shen)份的序言（如智(zhi)能卡、二维码、指纹纪录、人脸(lian)辨认、虹膜技术(shu)等），拓(tuo)展多(duo)样(yang)化零碎功(gong)效，可应用正在伶俐园区及楼宇、伶俐社区、伶俐医院、伶俐校园等场景(jing)。

图表：立方控股伶俐门禁零碎业务

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公司(si)的安全应急(ji)零碎，首要分为安全防范硬件产品(pin)以(yi)及安全应急(ji)平台(tai)。公司(si)安全防范产品(pin)首要应用于政府、军队、监狱(yu)、黉(hong)舍、景(jing)区等各领域收(shou)支口操纵与管理，以(yi)升降柱系列产品(pin)为主。

图表：立方控股安全应急(ji)零碎业务

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（4）公司(si)停(ting)车运营服务首要基于三大模块输出具体服务内容：①前端智(zhi)能采集：停(ting)车场收(shou)支口设置无人值守停(ting)车场智(zhi)能硬件设备。设置齐备的车牌辨认设备、云(yun)对讲(jiang)设备及全景(jing)监控设备等。②后端实(shi)时联动(dong)：前端设备实(shi)时联网，云(yun)停(ting)车SaaS 零碎实(shi)时同步数据，随时随地掌(zhang)握停(ting)车场谋(mou)划静(jing)态。③云(yun)端值守中央：支撑近程呼唤客服中央，完成近程操纵及应急(ji)情况响应，保(bao)障现场车辆通行(xing)。别的，云(yun)停(ting)车SaaS 零碎还(hai)提供优惠卡券、车位预定、闲时包(bao)月等互(hu)联网服务模块，为停(ting)车场提供增值运营收(shou)益。

近3年来，公司(si)的4项业务结构保(bao)持稳定，尤其2大焦点业务伶俐停(ting)车零碎、伶俐门禁零碎每一年收(shou)入(ru)合计占比基本保(bao)持正在80%以(yi)上。

图表：立方控股主业务务构成

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技术(shu)研发方面，公司(si)具备多(duo)年收(shou)支口操纵与管理软硬件设计、研发以(yi)及生产专业履历。停(ting)止目(mu)前，公司(si)已具有127 项软件著作权、99 项专利，其中发现专利22 项，均系与公司(si)主业务务相干的知识产权储备；2022 年，公司(si)被认定为国度级专精特新“小巨人”企业；2020 年至2022 年，公司(si)连续被认定为国度规划结构内重(zhong)点软件企业，进一步证明公司(si)的技术(shu)研发与新兴(xing)技术(shu)创新应用能力；公司(si)已主持或参与了5 项团体尺度或地方尺度制订，软件开辟能力已经(jing)过CMMI5 级评估认证，并相继取得ISO9001、ISO14001、ISO20000、ISO27001、ISO45001 等系统认证。公司(si)已成为国内具有市场影(ying)响力和(he)焦点合作力的伶俐物联综合办理计划提供商。

公司(si)技术(shu)积累和(he)沉淀，离没有开公司(si)持续的高研发投入(ru)。数据显示，截至2023 年6 月末(mo)，公司(si)研发职员276 名，占公司(si)员工总数比例为26.19%。公司(si)近几年的研发金额与研发投入(ru)占收(shou)入(ru)比重(zhong)均逐年爬升，研发投入(ru)占比高于行(xing)业内可比公司(si)，包(bao)含业内龙头企业海(hai)康威视、大华(hua)股分。

图表：立方控股研发费(fei)用

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图表：立方控股与可比公司(si)研发费(fei)用与收(shou)入(ru)占比（%）

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经(jing)过20余年的进展与积累，公司(si)的销(xiao)售及售后服务网点已覆盖天下(xia)各重(zhong)点乡村(cun)，公司(si)累计服务客户上万(wan)家，包(bao)含嘉里集团、华(hua)润集团、恒隆(long)集团、华(hua)联SKP、中国移动(dong)等国际国内知名公司(si)。且(qie)公司(si)对于焦点客户的依赖水平其实(shi)没有高，近2年前5大客户的收(shou)入(ru)占比没有超过总收(shou)入(ru)的15%，有益于公司(si)业务的稳定进展。

图表：立方控股首要客户结构

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公司(si)正在多(duo)个乡村(cun)没有同领域完成众多(duo)经(jing)典案例，包(bao)含中国共产党历史展览馆、青岛国信金融中央、北京大兴(xing)国际机场、北京冬奥村(cun)、北京冬奥会(hui)首钢(gang)滑雪大跳台(tai)、嘉里中央系列、贵阳伶俐停(ting)车大众信息服务平台(tai)、成都全球中央、华(hua)润万(wan)象(xiang)城(cheng)系列、恒隆(long)系列、宝龙系列、新浪总部、网易总部、北京市委(wei)、浙江省政府、杭州西湖(hu)风(feng)景(jing)区等。相干经(jing)典案例帮助公司(si)正外行(xing)业内建立了优秀的品(pin)牌抽象(xiang)与领先的市场职位。公司(si)的“立方”、“REFORMER”、“DELOUL”、“行(xing)呗”品(pin)牌已成为收(shou)支口操纵与管理行(xing)业首要品(pin)牌之一。

图表：立方控股经(jing)典案例

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焦点业务进展稳健，毛利率水平业内领先

近年来，公司(si)交出了没有错的功(gong)绩答(da)卷。受(shou)害于家当政策指导支撑及行(xing)业技术(shu)和(he)需求(qiu)升级等因素驱动(dong)，公司(si)2020年至2023年上半年的业务总收(shou)入(ru)分别为4.31亿元/4.68亿元/4.65亿元/1.84亿元，除2022年度收(shou)入(ru)较上年稍微下(xia)滑之外，基本保(bao)持稳步增进的趋势。

图表：立方控股收(shou)入(ru)增进趋势

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盈利能力方面，遭到公司(si)业务结构、原材料价格、技术(shu)进步等多(duo)因素影(ying)响，公司(si)近几年综合毛利率稳定保(bao)持正在较高的水平，且(qie)显著高于行(xing)业可比公司(si)。高毛利率水平肯定水平反映出了公司(si)较强的市场合作力。

2023年上半年，公司(si)综合毛利率54.73%，高于行(xing)业平均水平，甚至高于行(xing)业头部企业海(hai)康、大华(hua)等。拆分各业务毛利率，2大焦点业务伶俐停(ting)车零碎、伶俐门禁零碎毛利率水平最高且(qie)近几年保(bao)持平稳，有益于公司(si)正在焦点业务安定的同时可以(yi)或许保(bao)持较高的盈利能力。

传导至净利润端，公司(si)净利润增进趋势相较于收(shou)入(ru)波(bo)动(dong)性更大，首要受(shou)公司(si)研发投入(ru)逐年增进影(ying)响，整(zheng)体看来，公司(si)近几年净利润表现平稳，2022年归母(mu)净利润4137.32万(wan)元，2023年上半年归母(mu)净利润972万(wan)元，同比增进22.52%。

图表：立方控股与可比公司(si)毛利率比拟(ni)（%）

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图表：立方控股各业务毛利率水平（%）

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图表：立方控股净利润增进趋势

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行(xing)业需求(qiu)兴(xing)旺、技术(shu)升级叠加政策驱动(dong)，公司(si)进展动(dong)能富足

预测未来，收(shou)支口操纵与管理行(xing)业将(jiang)继续受(shou)害于下(xia)游对于产品(pin)智(zhi)能化、一体化、云(yun)计算处理零碎等需求(qiu)的持续上升带来的设备升级换代，公司(si)未来功(gong)绩增进动(dong)力依旧富足。

收(shou)支口操纵与管理行(xing)业是(shi)伶俐乡村(cun)中没有可或缺的一部份，也(ye)是(shi)人防、车防的第一道防线。随着(zhe)国内经(jing)济的持续进展、居民生死水平质量进步以(yi)及新兴(xing)技术(shu)创新应用，居民对于人行(xing)、车行(xing)的感官与体验(yan)要求(qiu)显著提升，以(yi)此提出对收(shou)支口操纵与管理产品(pin)设备更新换代、办理计划优化升级以(yi)及新兴(xing)技术(shu)落地适配等多(duo)维度的需求(qiu)。凭据历年《中国安全防范行(xing)业年鉴》，2019 年，国内收(shou)支口操纵与管理行(xing)业产值已到达约300 亿元，9年复合增进率约为8.01%。预计“十四五”时代，收(shou)支口操纵与管理行(xing)业整(zheng)体市场无望继续保(bao)持增进。

从细分赛道伶俐停(ting)车零碎行(xing)业进展趋势看，一方面，中国机动(dong)车保(bao)有量持续增进，但与此同时，国内可以(yi)或许提供的停(ting)车位相对没有足，停(ting)车难成绩凸显。凭据观知国内征询数据，2021年中国停(ting)车位需求(qiu)量为40700万(wan)个，现实(shi)停(ting)车位数目(mu)为13100万(wan)个，存正在较大的需求(qiu)缺口，中国停(ting)车位数目(mu)需求(qiu)空间泛博，会(hui)带来增量的伶俐停(ting)车零碎行(xing)业的需求(qiu)。

另外一方面，就存量的停(ting)车场改造市场，随着(zhe)伶俐硬件与软件零碎逐步被客户所认知，停(ting)车场正在改造时采用无人值守零碎、一体化集成零碎以(yi)及云(yun)计算处理零碎等需求(qiu)持续上升，对应伶俐停(ting)车行(xing)业整(zheng)体市场范围持续上升。

再(zai)者，近年来政策对伶俐停(ting)车领域大力支撑，《数字交通进展纲要》、《交通强国建设纲要》，对伶俐停(ting)车的紧(jin)张性和(he)建设方向举行(xing)了明确。《“十四五”数字经(jing)济进展规划》中提出“加速既(ji)有室庐和(he)社区设施数字化改造，鼓励新建小区同步规划建设智(zhi)能零碎，打造智(zhi)能楼宇、智(zhi)能停(ting)车场、智(zhi)能充(chong)电桩、智(zhi)能垃圾箱等大众设施”。

市场需求(qiu)增进，叠加政策催化，伶俐停(ting)车零碎行(xing)业进展前景(jing)非常广漠。凭据前瞻家当研究(jiu)院的预测，到2027年国内伶俐停(ting)车市场范围无望到达546亿元。

图表：伶俐停(ting)车行(xing)业整(zheng)体市场范围

资(zi)料泉(quan)源(yuan)：前瞻家当研究(jiu)院

伶俐门禁零碎市场前景(jing)异样(yang)非常广漠。凭据Frost & Sullivan 的报告(gao)，国内伶俐门禁零碎市场范围从2015 年的84 亿元上升至2019 年的133 亿元，年均复合增进率为12.20%。

随着(zhe)修建行(xing)业的持续进展，尤其是(shi)商业智(zhi)能修建的疾速进展，以(yi)及安防行(xing)业推动(dong)和(he)门禁产品(pin)持续智(zhi)能升级，国内伶俐门禁零碎市场范围预计将(jiang)进一步扩大至2024 年的236 亿元，2020 年至2024 年时代年均复合增进率预计为12.60%。

图表：2015-2024E国内伶俐门禁市场范围增进趋势

资(zi)料泉(quan)源(yuan)：Frost & Sullivan

就目(mu)前行(xing)业合作格局来看，收(shou)支口操纵与管理行(xing)业市场合作相对充(chong)分，行(xing)业的整(zheng)体集中度没有高，行(xing)业合作以(yi)中小企业合作为主。近年来，没有少传统安防产品(pin)厂商如海(hai)康威视、大华(hua)股分等进入(ru)收(shou)支口操纵与管理市场并推出完整(zheng)办理计划，给整(zheng)个收(shou)支口操纵与管理市场带来更大的合作和(he)变数。未来，收(shou)支口操纵与管理企业的合作将(jiang)上升到营销(xiao)、渠道、品(pin)牌、产品(pin)力、资(zi)金、生产等全方位的合作。

立方控股相比于合作对手而言，合作劣势体现正在：一方面，深厚的客户基础打造出优越的市场口碑。公司(si)驻足于浙江，服务天下(xia)，经(jing)过多(duo)年进展，目(mu)前具有5家一级子公司(si)，9 家二级子公司(si)，22 家分公司(si)，正在天下(xia)首要地区均设有分支机构。公司(si)累计服务客户上万(wan)家，包(bao)含嘉里集团、华(hua)润集团、恒隆(long)集团、华(hua)联SKP、中国移动(dong)等国际国内知名公司(si)，伶俐停(ting)车零碎业务已覆盖上百个乡村(cun)，公司(si)已正在收(shou)支口操纵与管理行(xing)业形成优越的市场口碑和(he)品(pin)牌知名度。

另外一方面，优秀的技术(shu)能力作育产品(pin)高毛利。公司(si)保(bao)持高于行(xing)业平均水平的研发投入(ru)，技术(shu)的提升以(yi)及服务履历的积累，使(shi)得企业可以(yi)或许应对客户的多(duo)样(yang)化需求(qiu)。尤其是(shi)正在伶俐停(ting)车领域，公司(si)经(jing)过自立研发“SAAS云(yun)平台(tai)”各模块的多(duo)样(yang)组(zu)合，周全满意(yi)客户各种诉(su)求(qiu)。技术(shu)能力的提升，业务结构的优化，以(yi)及对产品(pin)本钱的把(ba)控，使(shi)得企业的业务整(zheng)体毛利率水平优于行(xing)业平均水平。

由此看来，作为国内头部的伶俐物联综合计划办理商，国度级专精特新小巨人，正在劳(lao)绩多(duo)年来连续增进功(gong)绩表现后，将(jiang)继续受(shou)害于本身(shen)产品(pin)技术(shu)能力增强、行(xing)业进展趋势以(yi)及政策驱动(dong)，正在未来依旧具备微弱(ruo)进展动(dong)力。